华大基因昨日盘中市值突破1000亿元，跻身到A股市值前列 ，关于华大基因估值的问题再次引起争论。是高是低
，问题在于你是什么样的投资者 。

沪深两市上市公司不少，但截至昨日收盘 ，上千亿元市值只有73个
，大多是一些金融企业 、央企，还有一些成名已久的消费类股票 ，市值能上千亿绝对需要能力超强
，或者某个阶段坐上了风口，比如乐视网等股票在2015年的表现
。

华大基因昨日盘中最高价报258.87元 ，市值1028亿元，在创业板中仅次于温氏股份
，排名第二。自从7月14日登陆创业板，股价从发行价累计涨幅超17倍 ，目前股价仅次于贵州茅台
，为两市第二高价股 。

在市值千亿的上市公司中，华大基因应该是净利润最小的 ，估计营业收入也是偏少的
。前三季度
，华大基因实现营业收入14.47亿元，同比增长

15.07% ，实现净利润3.12亿元
，同比增长21.52%。按照全年实现4亿元的净利润计算，华大基因PE为250倍 。这样的市盈率 ，如果增速很快也

就罢了
，偏偏只有两成多
。

以这样的营收和利润规模，看空华大基因的人不少 ，华大基因IPO后，进入百元股阵营后就有点犹豫了
，8月9日早盘打开一字涨停板，稍后又收回涨停。后来曾一度跌破100元 ，当时市值400多亿元 。

看空华大基因的投资者认为
，华大基因没有核心技术，是靠量取胜 ，公司虽然名声很大
，但和竞争对手的差距并不大。但另一个观点认为，华大基因是龙头 ，如果看好生物技术
，看好生物技术未来创造的产业比现在的IT产业还大，那么只需要考虑一个问题 ，在产业爆发之前卡位
。

卡位的方法有很多种
，比如每家公司都投一点，还有一种是投资龙头公司 ，龙头公司成功的概率要明显高于其他企业。如果看的足够长远，华大基因即使下跌
，还可以继续买入，总能在未来某一天迎来丰收 。

当然还有一种情况 ，那就是有更牛的一家公司横空出世
，或者有比现在更高明的技术出现，诞生新的行业巨头
。但是大多数投资者都没有办法猜测到这一点 ，总不能因为将来可能会出现新公司
，而放弃布局一个有潜力的行业。

华大基因是个现象级企业，这家公司的热度从没退却 ，一直在舆论前沿
，即使还没有什么营业收入，即使在靠论文赚钱的阶段 ，也总能吸引到公众关注 。一方面是因为这家公司从事的基因行业
，在普通人眼中属于高科技，另一方面是***意兴盎然的作风
。

还未上市时 ，华大基因就吸引了不少PE入资，估值一点都不低。从2012年年底开始
，有超过50家投资人入股华大基因（包含原华大医学与原华大科技），共计投资高达72.15亿元 。华大基因现在的市值证明了这些投资人的眼光 ，普遍有超过4倍的收益
。

华大基因主要营业收入来自生育健康类服务
、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务四大业务板块
，营收的大部分来自前两者，其中基础科

研类服务是华大基因的发家之本 ，但是近年来和竞争对手相比营收优势已不明显。众人最看好的是生育健康类服务
，增长迅速，也是华大基因能有如此高估值的最重

要原因 。但华大基因认为他们在科研方面积累的优势 ，持续的高科研投入
，可以帮他们完成和竞争对手非一个维度的优势
。

作为对比，内地资本市场上和华大基因业务最为相似的贝瑞基因 ，在华大基因最近一波上涨同时
，基本按兵不动。可以理解为市场给予龙头高估值，也可以理解为市场对一个高研发投入的公司的认可 。但如果是谨慎的投资者 ，也可以理解为，华大基因已偏离基本面。

肯定是高了
。

1999年
，创办华大基因时，汪建写下了一幅对联：

上联：华夏生骄子 ，共奠科学千秋基业；

下联：大国有精英
，同解生命万世因原；

横批：任重道远。

当时的他不会想到，19年后 ，“骄子”会被骂为“骗子 ” 。

最近
，华大基因丑闻缠身，股价连跌 ，昔日1000亿市值
，如今不足400亿元
。

比肩华为的华大基因，为什么跌下神坛？

01

汪建称华大基因为骄子 ，也并非全是自夸。

它是行业的骄子 。华大基因是中国最大的测序服务公司
。如果按营业收入算
，排名世界第三。这个江湖地位，还是有数据支撑的 。

它是资本市场的骄子
。2017年7月14日 ，华大基因上市。连拉16个涨停板，仅仅4个月
，股价就从13.64元暴涨至261.99元，市值突破千亿 ，因此被称为生物界的腾讯 、基因检测的茅台 。

它是深圳的骄子
。华大基因还有一个称号
，叫“深圳三宝
”之一。另外的两宝，就是大名鼎鼎的腾讯和华为 。深圳优秀的企业太多了 ，金融有平安
，地产有万科，科技有大疆 ，汽车有比亚迪……华大基因能够脱颖而出
，比肩华为，真是不简单。

它是中国的骄子
。华大基因因两件事声名鹊起 ，一是参与“人类基因组计划”中国部分（1%项目）
，二是第一时间破译SARS病毒全基因组序列
、成功研发SARS诊断试剂盒。

据华大基因官网介绍，2017年 ，《自然》增刊“2017自然指数—企业科研 ”的数据显示，2012至2016年期间
，华大在全球高质量科研产出排名中位列全球第十二位，荣登中国排名榜首 。同时 ，在全球产业-学术合作量50强企业中
，华大摘得桂冠
。